Драматическое снижение мировых фондовых индексов в 2008 году в значительной степени повлияло на развитие российского фондового рынка. С января 2008 года индекс РТС снизился более чем на 70%, и это снижение нанесло серьезный урон всем участникам рынка. В связи с этим НП «Национальная лига управляющих», считает необходимым вынести уроки из сложившейся в настоящее время ситуации и извлечь важный опыт для будущего развития всей отрасли в целом и системы накопительной пенсии в частности.

"С начала реализации пенсионной реформы в России прошло уже более пяти лет, за это время в системе накопительной пенсии назрели серьезные проблемы, которые давно уже требуют решения. И, возможно, сейчас - лучшее время попытаться еще раз провести ревизию законодательства и нормативных правовых актов, регламентирующих деятельность участников пенсионной системы: Пенсионного фонда, Внешэкономбанка, частных управляющих компаний и негосударственных пенсионных фондов", - отмечается в сообщении «Национальной лиги управляющих». При этом к числу наиболее важных вопросов отнесены:

1. В соответствие с существующими требованиями к составу и структуре активов, в которые разрешено инвестировать средства пенсионных накоплений, частные управляющие компании ограничены в своих действиях исключительно бумагами из котировального списка высшего уровня. Они не имеют возможности использовать инструменты, которые могли бы позволить снизить риски и приносить доход как на растущем, так и на падающем рынке. Именно котировки бумаг высшего котировального списка подверглись наибольшему снижению с мая 2008 года, что наиболее негативно повлияло на текущую рыночную стоимость активов под управлением частных УК.

НЛУ подготовлены необходимые изменения в законодательные и нормативные акты с целью расширения перечня инструментов инвестирования средств пенсионных накоплений.

2.Средства пенсионных накоплений граждан Российской Федерации, не сделавших выбора в пользу частных управляющих компаний или негосударственных пенсионных фондов, направляются во Внешэкономбанк, который, в свою очередь, имеет право их вкладывать только в государственные ценные бумаги. При этом необходимо отметить, что ВЭБ управляет 86% всего объема пенсионных накоплений - почти 350 миллиардами рублей.

3. Кризисная ситуация выявила, что основой фондового рынка являются коллективные инвесторы (паевые фонды) и негосударственные пенсионные фонды. Важно уделять должное внимание именно этому типу инвесторов.

4. Стало очевидно, что необходимо введение понятия «длинных» денег, когда речь идет об акциях. Следующий важный вывод, который должен следовать из этого понятия - необходимость изменения подхода в оценке рыночной стоимости этого вида ценных бумаг и изменение сроков переоценки акций в портфелях негосударственных пенсионных фондов (в разрезе пенсионных резервов и накоплений). Но как мы видим, и облигационный рынок также не является «тихой гаванью» для консервативного инвестора (как это предполагалось ранее). Причем, штормит не только рынок корпоративного долга, но и рынок государственных ценных бумаг, в которые как раз инвестируются средства «молчунов» и свободные средства Пенсионного фонда. Впервые в третьем квартале ВЭБ получил отрицательные показатели от переоценки ценных бумаг в портфеле, причем, результат третьего квартала настолько велик, что перечеркнул накопленный с начала года инвестиционный доход.